一、价格动态：结构性分化明显

• 涨势领先：六氟磷酸锂 (+67.4%)、硫酸 (+30.7%)、叶酸 (+29.5%)、硫磺 (+26.6%)、氩气 (+25%)
• 跌势明显：复合碳源 - 2 型 (-6.67%)、正丙醇 (5 天跌近 18%)、氯乙烯 (五年最低)
• 新能源材料强势：碳酸锂突破 10 万元 / 吨，创一年半新高；电池级报价达 9.4-9.78 万元 / 吨；磷酸铁锂价格持续上涨

二、行业热点：巨头调价与产能变动

1. MDI 全球涨价潮

• 万华化学：12 月 8 日起对中东、非洲及土耳其市场 MDI 提价 350 美元 / 吨；12 月初对东南亚市场提价 200 美元 / 吨
• 陶氏化学：12 月 3 日宣布欧洲、中东、非洲及印度地区 MDI 涨价 300 欧元 / 吨
• 国内市场：北方某大厂聚合 MDI 一口价上调 500 元 / 吨至 16,000 元 / 吨，货量稀少；上海某大厂 TDI 价格上调至 15,400 元 / 吨，订单强劲，库存紧张

2. 产能调整动态

• 三井化学：12 月 15 日宣布韩国丽水工厂 MDI 产能扩建 10 万吨 / 年，从 61 万吨增至 71 万吨 (+16.4%)，预计 2026 年完成
• 万华化学：福建 150 万吨 / 年 MDI 技改获批，新增 70 万吨 / 年，2026 年二季度完成后全球总产能将达 450 万吨 / 年
• 行业检修：超 30 家企业停产检修，涉及近 600 万吨产能；山东滨化 7.5 万吨环氧氯丙烷装置 12 月 8 日停车

三、行业整合：并购重组加速

• 江南化工：以 6.45 亿元收购庆华民爆 100% 股份，另拟参与抚矿十一厂民爆资产转让，两笔交易合计超 8 亿元，强化民爆产业链
• 渤海化学：筹划出售天津渤海石化，同时收购安徽泰达新材控股权，转型精细化工与新材料
• 国际并购：ADNOC 收购科思创案完成，成为年度最重磅并购；阿科玛与恩捷股份合作开发高性能电池隔膜材料

四、政策与区域发展

1. 国家级政策

• 七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案 (2025-2026 年)》，目标：行业增加值年均增长 5% 以上；严控炼油新增产能；推动高端化、智能化、绿色化转型
• 重点支持：电子化学品、高端聚烯烃等 "卡脖子" 领域；实施 "人工智能 + 石化化工" 行动

2. 区域动态

• 上海化工区：12 月 16 日 "蓝鲸" 护企工作点入驻，为 111 家企业提供政策咨询、安全规划等一站式服务
• 连云港石化基地：获省政府批复扩区，总面积将达 62.14 平方公里，已形成 "炼化一体化 + 高端新材料 + 绿色能源" 产业格局，全国排名第 8 位
• 化工园区：生态环境部确定 46 个园区为第二批 "一园一策一图" 试点，推动环境应急防控体系建设

五、新能源材料领域爆发

• 碳酸锂：价格突破 10 万元 / 吨，创一年半新高；带动化工 ETF (516020) 12 月 17 日上涨 3.48%，主力资金净流入超 87 亿元
• 锂电池产量：12 月预计达 220GWh，环比增长 5.3%；储能市场需求激增，全球电芯出货同比增 90%
• 锂电材料：
• 六氟磷酸锂 (电解液原料)：月涨幅 67.4%，创年内新高
• 磷酸铁锂：装车量占动力电池 81.3%，价格持续上涨至 2026 年
• 锂电级 DMC：毛利率 28%，2025 年 1-11 月需求增长 45%

六、投资与市场展望

• 化工 ETF：159870 和 516020 规模分别达 150 亿元和 80 亿元，成为追踪化工行业最大 ETF 产品
• 机构观点：
• 中银国际：化工行业处于周期底部，"反内卷" 政策加速格局优化，龙头有望盈利估值双提升
• 华安证券：MDI 等产品价格上调，行业景气度回升
• 结构性机会：电子化学品 (2025 年市场规模预计 3000 亿元，年增 12%)、新能源材料、高端聚烯烃等领域持续受关注

总结